Apa Agensi Penilaian untuk?

Agensi penarafan menilai kekuatan kewangan syarikat dan entiti kerajaan, baik domestik maupun asing, terutama kemampuan mereka untuk memenuhi pembayaran bunga dan prinsipal atas bon mereka dan hutang lain. Agensi penarafan juga mengkaji dengan teliti terma dan syarat setiap isu hutang tertentu. Penarafan untuk masalah hutang tertentu mencerminkan tahap keyakinan agensi bahawa peminjam dapat memenuhi pembayaran bunga dan prinsipal yang dijanjikan seperti yang dijadualkan. Penarafan bagi terbitan hutang tertentu mungkin berbeza dari penilaian kredit keseluruhan untuk penerbit, bergantung pada istilah khususnya.

Kesan

Isu hutang dengan penarafan kredit tertinggi dari instansi akan menanggung tingkat bunga terendah. Keyakinan pelabur terhadap keupayaan peminjam untuk memenuhi kewajipan pembayaran mereka sangat dipengaruhi oleh analisis agensi penarafan. Sementara itu, kadar faedah yang dituntut oleh pelabur atas terbitan hutang tertentu adalah berkait rapat dengan kepercayaan kredit peminjam: peminjam yang lebih kuat membayar lebih sedikit, peminjam yang lebih rendah membayar lebih.

Analogi

Agensi penarafan kredit melakukan kerja yang sama dengan biro kredit pengguna. Skor kredit yang dihasilkan oleh individu untuk individu juga mempengaruhi kadar faedah di mana individu boleh meminjam.

Peluang kerjaya

Bekerja sebagai penganalisis di agensi penarafan adalah satu cara untuk meneruskan kerjaya dalam penyelidikan sekuriti. Agensi penarafan yang lebih besar cenderung mempunyai banyak pembukaan dan latihan magister peringkat tinggi supaya mereka boleh memantau sejumlah besar sekuriti hutang di pasaran. Oleh itu, mereka membantu melatih sejumlah besar orang yang akhirnya bekerja di tempat lain dalam industri perkhidmatan kewangan, dalam kapasiti yang sama.

Negatif

Agensi penarafan adalah sasaran usaha reformasi, setelah menerima kritikan yang semakin meningkat dalam beberapa tahun terakhir untuk mutu penyelidikan mereka. Ramai pemerhati mendakwa bahawa mereka adalah peramal kewangan yang lemah, terlalu perlahan untuk melihat trend negatif dalam penerbit yang mereka lacak, dan terlambat untuk menyemak penilaian mereka. Terdapat juga konflik kepentingan kerana (dengan pengecualian Egan-Jones, sebuah firma kecil yang mengecaj pengguna penarafan dan laporan) penerbit memilih dan membayar agensi penarafan untuk bon mereka.

Dalam kaji selidik 2008 profesional pelaburan oleh Institut CFA, 11% responden mendakwa telah melihat agensi penarafan menaik taraf penarafan bon di bawah tekanan daripada penerbit. Sementara itu, kajian Rizab Persekutuan pada tahun 2003 mengakui konflik tetapi menyimpulkan bahawa hanya terdapat sedikit herotan, mendapati agensi penarafan lebih banyak memberi nilai untuk menjaga reputasi mereka daripada memuaskan pelanggan.

Syarikat terkemuka

Tiga firma menguasai sektor ini. Per The Wall Street Journal ("Call to Downsize Giants of Ratings," 8/10/2011), di sini adalah jumlah penilaian mereka dan bahagian yang masing-masing mewakili lebih dari 2.8 juta penarafan yang dikeluarkan secara kolektif oleh sepuluh Pertubuhan Statistik Statistik Negara (NRSRO) yang diiktiraf dan dipantau oleh SEC:

• S & P (rating 1,190,500, atau 42.2%)
• Moody's (1,039,187 penilaian, atau 36.9%)
• Fitch (505,024 rating, atau 17.9%)

Menurut penganalisis penyelidikan Piper Jaffray yang disebutkan di atas WSJ Artikel, tiga agensi penarafan terbesar secara kolektif memperoleh 95% daripada pendapatan dalam sektor ini. Petunjuk pengaruh mereka adalah, sedangkan Standard & Poor mengguncang pasaran dengan penurunan 8/5/2011 hutang persekutuan A.S. kepada AA +, Egan-Jones sudah melakukan perkara yang sama sebelum ini, tetapi telah diabaikan.

Baki tujuh akaun NRSRO hanya untuk tambahan 81,955 rating, atau 2.9%. Mereka adalah, dengan tahun-tahun bahawa mereka telah bermula:

• A.M. Terbaik (ditubuhkan 1899, penarafan pertama dikeluarkan pada tahun 1907)
• DBRS (1976)
• Agensi Penarafan Kredit Jepun (1985)
• Penilaian dan Maklumat Pelaburan. (1986)
• Egan-Jones Ratings (1995)
• Morningstar Credit Ratings (2001)
• Agensi Penarafan Kroll Bond (2011; Jules Kroll mengasaskan penyiasat Kroll Associates pada tahun 1984)

Gabungan, Standard & Poor's dan Moody menilai 80% daripada semua terbitan bon korporat dan perbandaran (kerajaan negeri dan tempatan). Mereka umumnya dilihat sebagai kepala di atas Fitch. Ahli tertua dari sepuluh NRSROs ialah A.M. Terbaik, pakar kecil, tetapi dihormati, dalam syarikat insurans rating.