Apakah Layering dalam Dagangan Saham?

Ia merupakan satu skim yang digunakan oleh peniaga sekuriti untuk memanipulasi harga stok di hadapan urus niaga yang mereka mahu laksanakan, mewujudkan lebih banyak hukuman mati untuk diri sendiri. Ia adalah pelbagai coretan yang telah dipanggil spoofing, unsur yang jarang tetapi malang perdagangan frekuensi tinggi.

Bagaimana Lapisan Pedagang

Melalui lapisan, seorang peniaga cuba menipu peniaga dan pelabur lain untuk berfikir bahawa tekanan membeli atau jual yang signifikan semakin meningkat pada keselamatan tertentu, dengan niat menyebabkan harga naik atau turun. Peniaga melakukan ini dengan memasukkan beberapa pesanan yang dia tidak berniat untuk melaksanakan tetapi sebaliknya merancang untuk membatalkannya. Serta mencetuskan algoritma perdagangan yang melihat penempatan dan kekerapan pesanan, kesan psikologi berlaku, pedagang terkemuka percaya bahawa mereka hilang sama ada membeli atau menjual, dan siapa yang membuat keputusan ruam.

Keputusan ini hampir selalu memihak kepada orang yang berlainan.

Contoh Membeli

Seorang peniaga sedang mencari untuk membeli 1,000 saham XYZ, yang didagangkan pada $ 20.00 sesaham. Dengan harapan menaikkan harganya, dia memasuki empat perintah besar untuk dijual:

• 10,000 saham pada $ 20.05 sesaham
• 10,000 saham pada $ 20.10 sesaham
• 10,000 saham pada $ 20.15 sesaham
• 10,000 saham pada $ 20.20 sesaham

Perhatikan bahawa peniaga telah berlapis pesanan menjual ini pada harga yang semakin tinggi di atas harga pasaran semasa. Oleh itu, mereka tidak akan melaksanakan melainkan jika harga pasaran semasa bergerak ke atas. Peniaga berhasrat untuk membuat peserta pasaran lain percaya bahawa tekanan jualan semakin meningkat di kalangan pemegang saham XYZ dan bahawa harga tersebut terikat jatuh di bawah $ 20.00 sesaham.

Jika skim itu berfungsi, pedagang lain yang ingin menjual akan memasuki pesanan di bawah $ 20.00, menjangkakan bahawa pesanan untuk menjual 40,000 saham tidak lama lagi akan dimasukkan kembali pada harga yang lebih rendah. Pedagang kemudian akan dapat membeli 1,000 saham XYZ pada kurang daripada $ 20.00 sesaham dan membatalkan pesanan menjual berlapis.

Peniaga berisiko bahawa pesanan untuk membeli XYZ akan campur tangan, malah menolak harga di atas $ 20.00 sesaham. Dalam kes ini, peniaga perlu menyerahkan sehingga 40,000 saham kepada pembeli, saham yang mungkin perlu diperoleh pada harga yang lebih tinggi, yang menimbulkan kerugian besar dalam proses itu.

Contoh Jualan

Seorang peniaga yang ingin menjual 1,000 saham saham XYZ akan melakukan sebaliknya, untuk menaikkan harganya. Dia akan memasuki empat perintah besar untuk membeli:

• 10,000 saham pada $ 19.95 sesaham
• 10,000 saham pada $ 19.90 sesaham
• 10,000 saham pada $ 19.85 sesaham
• 10,000 saham pada $ 19.80 sesaham

Sekiranya strategi itu berfungsi, orang yang ingin membeli akan memasuki pesanan di atas $ 20.00 sesaham, menjangkakan bahawa pesanan berlapis (yang mereka tidak tahu menjadi semata-mata) akan dimasukkan semula pada harga yang lebih tinggi lagi. Pedagang akan dapat menjual lebih dari $ 20.00 sesaham dan membatalkan pesanan pembelian tersebut. Sekali lagi, terdapat risiko. Perintah tulen untuk menjual boleh campur tangan kurang dari $ 20.00 sesaham, memaksa peniaga untuk membeli saham yang dia tidak mahu, kerana pesanan membeli itu dilaksanakan.

Tindak Balas Pengawalseliaan

Rang Undang-undang Pembaharuan Kewangan Dodd-Frank tahun 2010 membuat semua bentuk spoofing haram di Amerika Syarikat. Di bawah peruntukannya, misalnya, Jabatan Hakim A.S. mengenakan peniaga hari yang berasaskan U.K dengan tindakan menyalahi undang-undang yang didakwa menyebabkan "Crash Flash" pada 6 Mei 2010 di mana harga pasaran saham jatuh secara tiba-tiba. Sementara itu, SEC telah mengambil tindakan penguatkuasaan terhadap peniaga-peniaga dan firma-firma yang terlibat dalam spoofing dan berlapis walaupun sebelum laluan Dodd-Frank.

Pengawal selia di U.K., serta London Stock Exchange (LSE) juga telah bimbang tentang spoofing dan layering. Pelbagai cadangan telah diapungkan di U.K. untuk mengharamkan amalan ini.